Xuất khẩu của Trung Quốc đã phục hồi lên 7,6% so với cùng kỳ trong tháng 5, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Nhập khẩu thất vọng chỉ ở mức 1,8% so với cùng kỳ năm trước, dẫn đến thặng dư thương mại lớn hơn dự kiến, thúc đẩy tăng trưởng quý hai
82,6 tỷ USD Thặng dư thương mại tháng 5 của Trung Quốc
Cán cân thương mại tăng lên mức cao nhất trong 4 tháng trong tháng 4 do nhập khẩu yếu hơn dự kiến
Cán cân thương mại tháng 5 của Trung Quốc được cải thiện nhờ xuất khẩu phục hồi và nhập khẩu yếu hơn
Dữ liệu thương mại ngày hôm nay được công bố theo hướng mà chúng tôi mong đợi, với xuất khẩu phục hồi và nhập khẩu chậm lại. Trong khi tăng trưởng xuất khẩu phù hợp với dự báo của chúng tôi, nhập khẩu lại yếu hơn dự kiến, dẫn đến thặng dư thương mại trong tháng tốt hơn dự kiến.
Tăng trưởng xuất khẩu trong tháng 5 của Trung Quốc đã tăng lên 7,6% YoY, tăng từ mức 1,5% YoY trong tháng 4, đưa mức tăng trưởng xuất khẩu tính đến thời điểm hiện tại lên 2,7% YoY. Điều này yếu hơn một chút nhưng phù hợp với dự báo của chúng tôi và mạnh hơn dự báo đồng thuận của thị trường. Mặt khác, tăng trưởng nhập khẩu giảm xuống 1,8% YoY, đưa tốc độ tăng trưởng nhập khẩu tính đến thời điểm hiện tại lên 2,9% YoY. Tốc độ này chậm hơn đáng kể so với dự báo của chúng tôi và dự báo của thị trường. Kết quả là thặng dư thương mại của tháng 5 tăng lên 82,6 tỷ USD, vượt dự báo của chúng tôi và thị trường để đạt mức cao nhất trong 4 tháng.
Xét theo sản phẩm xuất khẩu, xu hướng từ đầu năm đến nay vẫn tiếp tục. Xuất khẩu ô tô tiếp tục là nguồn tăng trưởng, tăng 20,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Với việc thuế quan của Mỹ đối với xe điện sẽ có hiệu lực vào tháng 8 và các báo cáo về thuế quan tạm thời của EU cũng sẽ có hiệu lực vào tháng 7, chúng ta có thể thấy xuất khẩu sẽ tăng trước trong dữ liệu của tháng tới, nhưng tăng trưởng xuất khẩu ô tô có thể chậm lại vào cuối năm nay. .
Điều thú vị là nỗ lực phát triển năng lực sản xuất chất bán dẫn của Trung Quốc cũng mang lại kết quả từ dữ liệu xuất khẩu. Tăng trưởng xuất khẩu mạch tích hợp là 21,2% so với cùng kỳ năm trước. Xuất khẩu thiết bị gia dụng (14,0% YoY YTD) và đồ nội thất (16,6% YoY YTD) cũng có mức tăng trưởng vững chắc trong năm nay. Mặt khác, xuất khẩu thép (-11,5% YoY YTD) và điện thoại di động (-5,9% YoY YTD) tiếp tục cản trở tăng trưởng xuất khẩu chung.
Xét theo điểm đến xuất khẩu, ASEAN tiếp tục phát triển thành điểm đến xuất khẩu quan trọng nhất của Trung Quốc. Trong tháng 5, xuất khẩu sang khu vực ASEAN tăng 17,4% YoY, đưa mức tăng trưởng so với đầu năm lên 4,1% YoY. Xuất khẩu xe điện mạnh mẽ sang Mỹ Latinh cũng đã thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu lên 8,6% so với cùng kỳ năm nay. Trước khi thực hiện thuế quan, xuất khẩu sang EU (-5,0% YoY YTD) và Mỹ (-2,4% YoY YTD) đã cho thấy sự sụt giảm trong năm nay.
Xuất khẩu của Trung Quốc ngày càng dịch chuyển từ Mỹ, EU sang ASEAN và Mỹ Latin
Tăng trưởng nhập khẩu đáng thất vọng khi nhu cầu nhập khẩu vẫn chỉ tập trung ở một số ngành
Như chúng tôi đã nhấn mạnh trong báo cáo thương mại tháng trước, tăng trưởng nhập khẩu liên quan đến AI vẫn mạnh mẽ. Nhập khẩu thiết bị xử lý dữ liệu tự động tăng 54,3% so với đầu năm, nhập khẩu công nghệ cao tăng 11,9% so với đầu năm và mạch tích hợp tăng 13,1% so với đầu năm. Nhập khẩu đồng (11,6% YoY YTD) và phụ tùng ô tô (6,1% YoY YTD) cũng khá ổn định trong bối cảnh nhu cầu từ lĩnh vực NEV.
Tuy nhiên, lượng nhập khẩu này không đủ để thúc đẩy tăng trưởng nhập khẩu nói chung và nhiều danh mục nhập khẩu khác khá đáng thất vọng. Trong khi một số nguyên liệu nhập khẩu như quặng sắt (11,9% YoY YTD) được cải thiện, những mặt hàng khác lại có mức nhập khẩu giảm trong năm nay, bao gồm nhập khẩu nông sản (-9,5% YoY YTD), than đá (-10,5% YoY YTD), khí đốt tự nhiên. (-0,7% YoY YTD) và cao su (-8,8% YoY YTD). Không có gì đáng ngạc nhiên trước sự phát triển của ngành ô tô trong nước, nhập khẩu ô tô đã giảm mạnh, xuống mức -15,5% so với đầu năm.
Nhìn chung, dữ liệu của tháng 5 hỗ trợ cho tăng trưởng GDP quý 2 năm nay do cán cân thương mại mạnh hơn một chút so với dự kiến.
Tuy nhiên, nhìn về phía trước, môi trường thương mại có thể sẽ tiếp tục gặp những trở ngại khi thuế quan được thực thi. Ngoài các mức thuế được Mỹ công bố trước đó đối với nhiều mặt hàng xuất khẩu chiến lược của Trung Quốc, một báo cáo trước đó trong tuần này chỉ ra rằng thuế quan tạm thời của EU đối với ô tô Trung Quốc cũng sẽ được công bố vào tuần tới. Nếu các mức thuế này rất mạnh mẽ và thị trường thường coi mức thuế trên 50% là ngưỡng cần theo dõi, thì có khả năng xảy ra sự trả đũa và xung đột thương mại leo thang. Chúng tôi vẫn thận trọng về triển vọng thương mại trong nửa cuối năm và dự kiến đóng góp của nó vào tăng trưởng sẽ giảm.
Nguồn:TH