Một nhà kinh tế hàng đầu Trung Quốc cho biết nước này có dư địa để tăng cường hỗ trợ tài chính cho nền kinh tế bằng cách phát hành tới 10 nghìn tỷ nhân dân tệ (1,4 nghìn tỷ đô la) trái phiếu đặc biệt, phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng về việc Bắc Kinh sẽ mở rộng chi tiêu công như một phần của gói kích thích kinh tế.
Jia Kang, cựu giám đốc một viện nghiên cứu trực thuộc Bộ Tài chính, cho biết chính quyền có thể nâng cao lòng tin bằng cách tăng mạnh đầu tư của chính phủ vào các dự án công. Ông đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với ấn phẩm The Paper của Trung Quốc được xuất bản vào thứ Ba.
“Khi các dự án này được triển khai, chúng sẽ tạo ra việc làm, tăng thu nhập cho người dân và mở khóa tiềm năng tiêu dùng”, Jia, hiện là người đứng đầu Viện Kinh tế Cung ứng Mới của Trung Quốc, một nhóm nghiên cứu tư nhân, cho biết. Không đưa ra mốc thời gian khả thi, ông cho biết “việc mở rộng quy mô phát hành trái phiếu hiện nay lên 4 nghìn tỷ hoặc thậm chí 10 nghìn tỷ nhân dân tệ sẽ không phải là quá mức”.
Các bình luận này góp phần vào cuộc thảo luận ngày càng gia tăng về việc Bộ Tài chính sẽ hoặc nên làm gì để thúc đẩy nền kinh tế số 2 thế giới sau khi Bắc Kinh ra tín hiệu mong muốn vạch ra ranh giới cho sự chậm lại trong tăng trưởng của mình. Bộ Chính trị gồm 24 thành viên ưu tú đã thúc đẩy các quan chức phát hành trái phiếu chính phủ đặc biệt siêu dài hạn và các công cụ nợ đặc biệt của địa phương để thúc đẩy đầu tư mà không đưa ra thông tin cụ thể, làm dấy lên đồn đoán về sức mạnh của các biện pháp tài khóa.
Jia đề xuất rằng đợt phát hành nợ sẽ gấp nhiều lần so với 1 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu chính phủ đặc biệt siêu dài hạn mà chính phủ dự định bán trong năm nay. Nhưng ông cho biết đó sẽ là mức tăng tương ứng so với gói kích thích trị giá 4 nghìn tỷ nhân dân tệ năm 2008, vì tổng sản phẩm quốc nội của Trung Quốc đã tăng gấp bốn lần theo giá trị danh nghĩa vào cuối năm 2023.
“Sử dụng đúng cơ chế nợ công sẽ không gây quá tải cho chính phủ”, ông nói với The Paper. “Trái phiếu chính phủ dài hạn và siêu dài hạn, với thời hạn đáo hạn từ 30 đến 50 năm, mang lại sự linh hoạt đáng kể và đáng để sử dụng, vẫn nằm trong giới hạn an toàn”.
Reuters tuần trước đưa tin Bộ Tài chính đang có kế hoạch phát hành 2 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu chính phủ đặc biệt trong năm nay. Nguồn tài trợ đó sẽ được chia đều giữa kích thích tiêu dùng và giúp chính quyền địa phương giải quyết các vấn đề nợ, hãng thông tấn này cho biết, trích dẫn hai người quen thuộc với vấn đề này.
Theo Becky Liu, giám đốc chiến lược vĩ mô Trung Quốc tại Standard Chartered Plc, những tham vọng mà Jia đặt ra là "thực tế". "Điều này liên quan nhiều hơn đến sự sẵn lòng hỗ trợ, không phải về số lượng nếu không đủ, sẽ có thêm cho đến khi đủ", bà nói.
Đợt kích thích kinh tế của Bắc Kinh đã thúc đẩy một đợt tăng giá cổ phiếu, với chỉ số chuẩn CSI 300 tăng mạnh nhất kể từ năm 2008 vào thứ Hai trước khi đất nước bước vào kỳ nghỉ kéo dài một tuần. Một thước đo về các công ty Trung Quốc niêm yết tại Hồng Kông đã tăng trong 13 phiên liên tiếp nhờ sự lạc quan về kích thích kinh tế cho đến khi có sự thoái lui vào thứ Năm, khi chỉ số này giảm tới 4,9%.
Bây giờ, trọng tâm đang chuyển sang bất kỳ hỗ trợ tài chính nào sắp tới. Các nhà kinh tế tin rằng cần phải chi tiêu nhiều hơn để thúc đẩy nhu cầu trong nước, với niềm tin của người tiêu dùng giảm xuống mức yếu nhất vào tháng 8 kể từ tháng 11 năm 2022.
“Trong tương lai gần, chính sách tài khóa thông thường là chìa khóa cần theo dõi, vì chính phủ sẽ tiết lộ thêm chi tiết”, các nhà kinh tế Larry Hu và Yuxiao Zhang của Macquarie Group Ltd. đã viết trong một lưu ý vào thứ Hai. “Vào cuối tháng 10, chính phủ có thể công bố thêm hạn ngạch cho trái phiếu chính phủ đặc biệt hoặc trái phiếu chính quyền địa phương đặc biệt”.
Năm 2023, cơ quan lập pháp hàng đầu của Trung Quốc đã sử dụng kỳ họp tháng 10 để cho phép phát hành thêm 1 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu chính phủ đặc biệt.
Theo Nomura Holdings Inc. và Morgan Stanley, chính phủ sẽ phải đối mặt với một số hạn chế khi xem xét các lựa chọn tài chính.
Nhà kinh tế trưởng của Nomura tại Trung Quốc, Lu Ting, cho biết chính phủ có thể đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng lớn, tăng chi tiêu cho an sinh xã hội và trực tiếp tài trợ cho các dự án nhà ở bị trì hoãn về cơ bản trở thành "người xây dựng cuối cùng". Nhưng ông cảnh báo không nên coi nhẹ bất kỳ biện pháp kích thích tài chính lớn nào.
Lu viết trong một lưu ý vào thứ năm rằng: "Bắc Kinh chắc chắn sẽ đưa ra một loạt các biện pháp tài khóa và các chính sách hỗ trợ khác, nhưng quy mô và nội dung cuối cùng của gói tài khóa có thể khá ngẫu hứng và không chắc chắn do bong bóng chứng khoán đang hình thành và các cuộc tranh luận vẫn còn gây tranh cãi về những gì Bắc Kinh nên tập trung vào".
Các nhà kinh tế của Morgan Stanley bao gồm Chetan Ahya cũng đồng tình với lời cảnh báo này, trích dẫn các yếu tố bao gồm gánh nặng nợ hiện tại của quốc gia. Tỷ lệ nợ trên GDP của Trung Quốc đã tăng lên mức kỷ lục 286% vào đầu năm nay, theo dữ liệu của ngân hàng trung ương và cục thống kê do Bloomberg biên soạn.
“Yêu cầu mở rộng tài chính sẽ chỉ tăng từ đây,” Ahya, nhà kinh tế trưởng Châu Á, và những người khác đã viết trong một lưu ý vào thứ Ba. “Mặc dù không có giới hạn cứng nào về mức độ mở rộng của chính sách tài chính, chúng tôi tin rằng các nhà hoạch định chính sách có thể do dự một cách tự nhiên trong việc cung cấp sự điều chỉnh đáng kể trong bối cảnh thâm hụt tài chính lớn và mức nợ công cao.”
Với sự hỗ trợ của Tania Chen.
Nguồn: Bloomberg