Thị trường hàng hóa toàn cầu đang bị kẹt trong tình trạng trì trệ sau nỗ lực mới nhất của Trung Quốc nhằm phục hồi nền kinh tế tập trung vào việc tái cấu trúc nợ của chính quyền địa phương, nhưng lại không đưa ra các biện pháp kích thích có thể thúc đẩy trực tiếp nhu cầu trong nước.
Được Bộ Tài chính công bố vào chiều thứ Sáu, động thái của Bắc Kinh tương đương với một khoản cứu trợ khổng lồ trị giá 1,4 nghìn tỷ đô la để tái cấp vốn cho khoản nợ "ẩn". Tuy nhiên, vẫn còn thiếu các bước cụ thể để phục hồi tiêu dùng - và trong khi nguyên liệu thô có thể được hưởng lợi từ sự hào phóng này, thì vẫn chưa rõ là như thế nào. Giá đồng, quặng sắt và dầu thô đều giảm sau thông báo.
"Đây là trường hợp một thông báo tài chính được mong đợi nóng hổi khác từ Trung Quốc và một sự thất vọng khác đối với những người mong đợi các biện pháp kích thích đáng kể", Hamad Hussain, một nhà kinh tế hàng hóa tại Capital Economics Ltd., đã viết trong một lưu ý.
Dữ liệu lạm phát mới nhất có thể làm trầm trọng thêm sự ảm đạm. Người mua nguyên liệu thô lớn nhất thế giới đang phải vật lộn để thoát khỏi áp lực giảm phát đã khiến giá cả giảm mạnh tại cổng nhà máy trong 25 tháng liên tiếp và chỉ mang lại mức tăng trưởng yếu ớt về tiêu dùng.
Nhu cầu đối với các mặt hàng kinh tế cũ như dầu và thép đã giảm trong năm nay và những thị trường đó có thể hiện đang suy giảm về mặt cấu trúc. Bột khô Sự kiềm chế có thể một phần là để giữ cho bột khô của chính phủ, do những thách thức đối với thương mại và nền kinh tế nói chung bị đe dọa bởi sự trở lại Nhà Trắng của Donald Trump vào năm tới.
Bộ tài chính chắc chắn đã hứa hẹn chính sách tài khóa táo bạo hơn. Hiện tại, các nhà kinh tế và nhà phân tích đã đọc được suy đoán. Các kim loại cơ bản như đồng và nhôm có thể có lợi thế hơn so với các vật liệu xây dựng như thép và quặng sắt nguyên liệu, những người hưởng lợi chính vào năm 2008, khi Trung Quốc triển khai một kế hoạch kích thích chưa từng có để chống lại cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Thực phẩm và nhiên liệu sẽ thấy lợi ích ròng từ tăng trưởng kinh tế nhanh hơn, mặc dù có rủi ro rằng quá trình khử cacbon có thể cản trở lợi nhuận từ dầu mỏ.
Chi tiêu cho bất động sản và cơ sở hạ tầng là nền tảng của tiêu thụ thép ở Trung Quốc trong nhiều thập kỷ. Việc nới lỏng nợ của chính quyền địa phương sẽ giải phóng thêm tiền mặt cho các dự án và bộ tài chính cho biết họ đang tìm cách mở rộng nguồn tài trợ để mua đất nhàn rỗi và nhà chưa bán được.
Nhưng nhu cầu về thép đòi hỏi phải xây dựng mới thay vì giải quyết hàng tồn kho chưa bán được chưa kể đến việc nền kinh tế đã trưởng thành đáng kể vì vậy không có biện pháp nào có khả năng kích thích thị trường lần này. Tom Price, nhà phân tích tại Panmure Liberum Ltd. ở London cho biết: "Những nỗ lực của Trung Quốc nhằm kích thích các ngành bất động sản và cơ sở hạ tầng sử dụng nhiều thép của mình đang phải đối mặt với một vấn đề cơ bản: các ngành đó đã được xây dựng rồi".
Nhu cầu xăng Đồng và nhôm, được sử dụng trong các phụ kiện và thiết bị được lắp đặt khi nhà đang được chuẩn bị để ở, có thể thấy nhiều lợi ích trực tiếp hơn. Chúng cũng được sử dụng nhiều hơn trong cơ sở hạ tầng kinh tế mới, như lưới điện và trung tâm dữ liệu.
Không đưa ra con số cụ thể, Bộ đã cam kết vào thứ Sáu sẽ tăng cường hỗ trợ cho các chương trình hiện có nhằm nâng cấp thiết bị và thương mại hàng tiêu dùng. Nhiều máy tiện, ô tô và máy làm mát mới hơn sẽ chuyển thành nhu cầu cao hơn đối với kim loại cơ bản và thép.
Dầu mỏ thì không chắc chắn hơn. Nhựa sẽ thay đổi theo nhu cầu của người tiêu dùng, nhưng nhu cầu xăng dầu đã bị ảnh hưởng bởi đường sắt cao tốc chạy bằng điện và các phương tiện năng lượng mới, và các bước cải thiện nền kinh tế sẽ chỉ đẩy nhanh sự thay đổi đó.
Hơn nữa, những thay đổi mang tính thế tục trong nền kinh tế có nghĩa là ngay cả các biện pháp kích thích đáng kể cũng có thể gặp khó khăn trong việc đưa nguyên liệu thô thoát khỏi tình trạng trì trệ.
Theo Capital Economics, "Những trở ngại về mặt cấu trúc từ nhân khẩu học và quá trình đô thị hóa chậm lại có nghĩa là bất kỳ sự thúc đẩy nào liên quan đến kích thích đối với nhu cầu hàng hóa đều chỉ là tạm thời". Trên Wire
Các công ty Trung Quốc và Indonesia sẽ ký các thỏa thuận kinh doanh với tổng giá trị hơn 10 tỷ đô la vào Chủ Nhật, Tổng thống Prabowo Subianto cho biết khi ông gặp người đồng cấp Tập Cận Bình tại Bắc Kinh trong chuyến thăm cấp nhà nước.
Lạm phát tiêu dùng của Trung Quốc yếu ớt vào tháng 10 trong khi giá tại cổng nhà máy tiếp tục giảm, cho thấy vòng kích thích mới nhất của chính phủ còn lâu mới đủ để giải thoát nền kinh tế khỏi vòng xoáy giảm phát.
Trung Quốc đã cung cấp cho các chính quyền địa phương đang mắc nợ 10 nghìn tỷ nhân dân tệ (1,4 nghìn tỷ đô la) nhưng không tung ra gói kích thích mới, giữ lại dư địa để ứng phó với một cuộc chiến thương mại tiềm tàng khi Donald Trump nhậm chức vào năm tới.
Nguồn: CNBC
