Ngân hàng Trung ương Châu Âu trong tuần này dự kiến sẽ cắt giảm chi phí vay cho khu vực đồng euro lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2019.
Nó sẽ đánh dấu sự kết thúc chính thức cho chu kỳ tăng trưởng nhanh kỷ lục bắt đầu sau đại dịch Covid-19 khi lạm phát tăng vọt. Nhưng sự chú ý của các nhà đầu tư có vẻ như đã chuyển sang những gì sẽ xảy ra sau đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6 này của tổ chức Frankfurt.
Mark Wall, người theo dõi ECB tại Deutsche Bank, cho biết: “Đánh giá theo bình luận từ các quan chức, không có nghi ngờ gì về sự khôn ngoan của việc cắt giảm lãi suất vào ngày 6 tháng 6”.
“Ngay cả với bất ngờ tăng giá vào HICP tháng 5 [chỉ số giá tiêu dùng hài hòa], ECB có thể lập luận rằng việc cắt giảm là phù hợp với chức năng phản ứng của nó. Câu hỏi là, điều gì sẽ xảy ra sau tháng Sáu?”
Lạm phát khu vực đồng Euro trong tháng 5 cao hơn một chút so với dự kiến với lạm phát chung ở mức 2,6% và lạm phát cơ bản ở mức 2,9%. Trên hết, mức tăng lương được đàm phán – một con số được ECB theo dõi chặt chẽ – đã tăng tốc trở lại trong quý đầu tiên lên 4,7% sau khi chạm mức 4,5% vào quý 4 năm 2023.
“Tôi thận trọng không nên di chuyển quá nhanh vì có nguy cơ cắt giảm lãi suất quá nhanh. Và chúng ta dứt khoát nên tránh điều đó,” cô nói.
Tiếp theo trên con đường gập ghềnh này sẽ là sự khác biệt giữa cách thiết lập lãi suất của ECB và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, trông giống như “cao hơn trong thời gian dài hơn”. Đây không phải là một nhiệm vụ dễ dàng vì nó có thể có tác động mạnh mẽ đến tỷ giá hối đoái đồng euro, gây ra lạm phát thông qua giá hàng hóa và dịch vụ nhập khẩu.
“Trong thời gian 6-12 tháng, khi theo giả định của chúng tôi, chênh lệch lãi suất chính sách của Fed-ECB đang tăng lên mức cao lịch sử, sự mất giá của tỷ giá hối đoái có thể có tác động truyền mạnh vào lạm phát nếu, như mong đợi, nhu cầu trong nước mạnh hơn, tỷ suất lợi nhuận ở mức thấp”. Mark Wall giải thích: lãi suất thu hẹp hơn và lãi suất chính sách ít hạn chế hơn.
NGUỒN: CNBC
