Các cuộc khảo sát kinh doanh không mấy khả quan. ISM sản xuất hôm nay có vẻ đặc biệt yếu với các số liệu việc làm có vẻ đặc biệt kém. Fed đã báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng dữ liệu hôm nay đã khiến thị trường tin tưởng hơn vào việc Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ với mức giá hiện tại vượt quá 75bp cắt giảm trong năm nay
Chỉ số ISM sản xuất của Hoa Kỳ giảm, cho thấy Fed có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 9
Lo lắng về sản xuất gia tăng
Chỉ số sản xuất ISM của Hoa Kỳ ngày hôm nay cho tháng 7 rất yếu. Tổng số dư giảm từ 48,5 xuống 46,8 (đồng thuận 48,8), nghĩa là nó đã ở dưới mức hòa vốn 50 trong 20 trong số 21 tháng qua. Việc làm rất yếu, giảm mạnh từ 49,3 xuống 43,4, đây là kết quả tồi tệ nhất kể từ đại dịch (tháng 6 năm 2020) và khiến chúng ta có thể thấy một con số bảng lương phi nông nghiệp có khả năng rất đáng thất vọng vào ngày mai.
Trong khi đó, các đơn đặt hàng mới giảm từ 49,3 xuống 47,4 với sản lượng giảm từ 48,5 xuống 45,9. Bất kỳ con số nào dưới 50 đều là sự suy giảm, vì vậy điều này không tốt và đã giúp thúc đẩy thị trường hoàn toàn chiết khấu ba lần cắt giảm trong năm nay mặc dù giá phải trả tăng do giá hàng hóa tăng.
Biểu đồ bên dưới cho thấy các chỉ số đầu ra của ISM cho thấy rủi ro rõ ràng về sự suy thoái mạnh khi chỉ số phi sản xuất giảm xuống dưới 50 vào tháng 6. Chúng ta sẽ có bản phát hành vào tháng 7 vào đầu tuần tới và sự đồng thuận đang mong đợi một chút phục hồi, nhưng nó vẫn sẽ ám chỉ mối đe dọa về hoạt động kinh tế yếu hơn đáng kể trong các quý tới.
Báo cáo của ISM cho thấy nguy cơ suy thoái nhanh chóng
Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp chỉ ra mối đe dọa về sự gia tăng lớn trong tỷ lệ thất nghiệp
Trước đó, chúng ta đã có các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu, tăng vọt lên 249 nghìn vào tuần trước, tăng từ 235 nghìn vào tuần trước và cao hơn kỳ vọng đồng thuận là 236 nghìn. Các yêu cầu tiếp tục cũng tăng nhiều hơn dự kiến lên 1877 nghìn từ 1844 nghìn - dự báo đồng thuận là 1855 nghìn.
Việc đóng cửa các nhà sản xuất ô tô luôn khiến việc dự đoán con số này trở nên khó khăn vào những tháng mùa hè và có nguy cơ biến động lớn hơn bình thường, nhưng chúng ta dường như đang ở trong một kênh xu hướng tăng rõ ràng đối với cả yêu cầu ban đầu và tiếp tục.
Cho đến nay, động thái trong tỷ lệ thất nghiệp từ 3,4% lên 4,1% được thúc đẩy bởi nguồn cung lao động tăng lên chứ không phải do mất việc làm. Tuy nhiên, nếu xu hướng này trong các yêu cầu tiếp tục, điều đó có nghĩa là rủi ro tăng lên đối với tỷ lệ thất nghiệp. Hãy nhớ rằng Fed chỉ mới dự đoán vào tháng trước rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ kết thúc năm ở mức 4%.
Chúng ta đã vượt quá con số đó và chúng tôi tin rằng rủi ro đang nghiêng về tỷ lệ thất nghiệp đạt 4,5% hoặc cao hơn vào tháng 12. Do đó, chúng ta thấy phạm vi nới lỏng chính sách của Fed lớn hơn so với những gì họ đang thừa nhận hiện nay.
Cũng lưu ý rằng chúng ta cũng có dữ liệu về năng suất và chi phí lao động đơn vị trong quý 2. Năng suất mạnh hơn dự kiến (2,3% so với mức đồng thuận là 1,8%) và điều này có nghĩa là chi phí lao động đơn vị đã giảm đáng kể xuống chỉ còn 0,9% (mức đồng thuận là 1,7%).
Cùng với chỉ số chi phí việc làm yếu hơn từ hôm qua, điều này thực sự sẽ thúc đẩy sự tự tin của Fed rằng áp lực lạm phát phát ra từ thị trường việc làm đang giảm nhanh và chúng ta đang trên con đường đạt được mức lạm phát 2%.
Nguồn: NIG
