Việc làm được cải thiện, nhưng xu hướng vẫn đang chậm lại. Đồng thời, tỷ lệ nghỉ việc mềm cho thấy thị trường việc làm đã bình thường hóa và có nghĩa là áp lực lạm phát phát ra từ thị trường việc làm sẽ tiếp tục hạ nhiệt, giữ nguyên cánh cửa cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay
Việc làm tăng lên, nhưng xu hướng đang chậm lại
Số lượng việc làm tăng lên 8140k vào tháng 5 từ mức 7919k đã được điều chỉnh giảm vào tháng 4. Con số này cao hơn mức 7946k dự kiến. Chúng tôi sử dụng số lượng việc làm đăng tuyển trên trang web việc làm Indeed làm hướng dẫn khi chúng tôi đưa ra dự báo về số lượng việc làm và như biểu đồ bên dưới cho thấy, chuỗi này có xu hướng dao động quanh mức số liệu của Indeed. Xu hướng vẫn là số lượng việc làm đang giảm khi nền kinh tế Hoa Kỳ có xu hướng hướng tới mức trước đại dịch và có khả năng đạt đến mức đó trước khi kết thúc năm nay.
Việc làm mở so với việc làm đăng trên Indeed
Tỷ lệ nghỉ việc cho thấy mức tăng trưởng tiền lương và lạm phát chậm hơn
Tỷ lệ nghỉ việc là tín hiệu cảnh báo lớn về sự gia tăng đột biến sắp xảy ra trong chi phí lao động, đảm bảo lạm phát tăng vọt vào năm 2021 và vẫn ở mức cao kể từ đó. Khi các công ty tìm cách tuyển dụng lại khi nền kinh tế mở cửa trở lại, các công ty phải trả nhiều tiền hơn để thu hút nhân viên và điều này khuyến khích người lao động chuyển sang các công ty mới. Đổi lại, khi các công ty trải qua tình trạng luân chuyển nhân viên cao hơn, chúng tôi thấy các ông chủ chuẩn bị nhiều hơn để tăng lương để giữ chân nhân viên.
Tuy nhiên, sự thay đổi mạnh mẽ trong tỷ lệ nghỉ việc cho thấy thị trường việc làm đang nguội đi khi các công ty ít sẵn sàng trả nhiều tiền hơn để tuyển dụng nhân viên hoặc bản thân người lao động trở nên miễn cưỡng hơn trong việc chuyển đi. Điều này đã thúc đẩy sự chậm lại trong chi phí việc làm mà chúng tôi cho rằng sẽ tăng cường trong nửa cuối năm, như được gợi ý trong biểu đồ bên dưới, và giúp làm chậm áp lực lạm phát trong nền kinh tế nói chung. Tỷ lệ nghỉ việc và chi phí tuyển dụng YoY%
Dữ liệu vẫn đang trên đà cắt giảm lãi suất vào tháng 9
Tất cả những điều này diễn ra sau một số bình luận ôn hòa tạm thời của Chủ tịch Fed Jerome Powell, người đã phát biểu tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương của ECB tại Sintra, Bồ Đào Nha. Ông thừa nhận rằng nền kinh tế và thị trường việc làm vẫn mạnh, nhưng lạm phát đang cho thấy "dấu hiệu tiếp tục xu hướng giảm phát" cùng với "sự tái cân bằng trên thị trường lao động". Ông từ chối đưa ra thời điểm cắt giảm lãi suất tiềm năng, nhưng thị trường hiện đang định giá khoảng 75% khả năng cắt giảm tại cuộc họp FOMC vào tháng 9 và chúng tôi đồng ý.
Nếu chúng ta có thêm một vài con số lạm phát cơ bản hàng tháng ở mức 0,2% hoặc thấp hơn, tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 4% và nhiều bằng chứng hơn về việc tăng trưởng chi tiêu của người tiêu dùng đang chậm lại, chúng tôi tin rằng Fed sẽ bắt đầu chuyển chính sách tiền tệ từ vùng hạn chế sang vùng hạn chế "ít hơn một chút" với mức tăng 25 điểm cơ bản xuống còn khoảng 4% vào giữa năm 2025.