Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa thông báo giữ nguyên lãi suất điều hành, bất chấp áp lực từ Tổng thống Donald Trump yêu cầu giảm chi phí vay, trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách tiếp tục đánh giá tác động kinh tế từ các chính sách thương mại của ông Trump.
Tiếp tục duy trì quan điểm thận trọng
Theo đó, Fed quyết định duy trì lãi suất quỹ liên bang (federal funds rate) trong khoảng 4,25% - 4,5%, mức đã được giữ nguyên kể từ lần điều chỉnh lãi suất ngắn hạn gần nhất vào tháng 12.
Lãi suất quỹ liên bang là mức lãi suất mà các ngân hàng thương mại tính chéo đối với các khoản vay qua đêm. Mức lãi suất này có ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vay vốn của doanh nghiệp và người tiêu dùng, bao gồm các khoản vay và nợ thẻ tín dụng.
Với mục tiêu kép là kiểm soát lạm phát và toàn dụng việc làm, Fed cảnh báo rủi ro kinh tế đang có xu hướng gia tăng.
Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết trong cuộc họp báo rằng, các mức thuế do Tổng thống Trump áp đặt có thể làm gia tăng cả lạm phát lẫn thất nghiệp. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng dù niềm tin tiêu dùng và doanh nghiệp đã sụt giảm rõ rệt, các tác động từ chính sách thuế quan vẫn chưa phản ánh rõ nét trong các dữ liệu kinh tế thực tế.
“Chúng tôi đánh giá rủi ro gia tăng về lạm phát và thất nghiệp kể từ cuộc họp tháng Ba”, ông Powell phát biểu. Tuy nhiên, ông nói thêm: “Chúng tôi chưa thể khẳng định xu hướng cụ thể sẽ diễn ra như thế nào”.
Do mức độ bất định cao liên quan đến các chính sách thương mại của chính quyền Tổng thống Trump, Fed đang theo đuổi lập trường thận trọng, chờ đợi thêm dữ liệu trước khi hành động. Với mức lãi suất hiện tại, Fed có đủ dư địa để cắt giảm nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng cao, hoặc tăng lãi suất nếu áp lực lạm phát từ thuế quan trở nên rõ rệt hơn.
Powell cũng cảnh báo khả năng Fed sẽ đối mặt với tình huống mục tiêu kép bị xung đột, khi lạm phát và thất nghiệp cùng tăng. Trong trường hợp này, Fed sẽ phải đánh giá yếu tố nào lệch xa mục tiêu nhất để ưu tiên điều chỉnh chính sách phù hợp.
“Đây sẽ là một bài toán chính sách đầy phức tạp và thách thức”, ông Powell nhận định và thêm rằng: “Nếu cả hai mục tiêu đều bị đe dọa, lạm phát và thất nghiệp đều tăng lên mức khó chấp nhận, chúng tôi sẽ cân nhắc mức độ lệch khỏi mục tiêu của từng yếu tố và tập trung xử lý rủi ro nghiêm trọng hơn trước”.
Phố Wall diễn giải phát biểu của ông Powell như một tín hiệu cho thấy nguy cơ kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng giảm phát (stagflation) đang gia tăng.
“Fed vẫn đánh giá nền kinh tế đang ở trạng thái ổn định, nhưng thừa nhận rủi ro gia tăng đối với cả hai trụ cột của mục tiêu kép là thất nghiệp và lạm phát, do tác động từ thuế quan”, chiến lược gia kinh tế trưởng tại Morgan Stanley Wealth Management, Ellen Zentner nhận định.
“Với rủi ro giảm phát đang nổi lên, Fed sẽ tiếp tục duy trì thông điệp kiên nhẫn cho đến khi dữ liệu kinh tế trở nên rõ ràng hơn”, bà nói thêm.
Tác động từ quyết định của Fed
Quyết định giữ nguyên lãi suất lần này được đưa ra trong bối cảnh Tổng thống Trump liên tục gây sức ép buộc Fed phải giảm lãi suất. Tháng trước, ông Trump đã đăng trên mạng xã hội rằng Fed "hành động quá muộn là sai lầm" khi không tiếp tục cắt giảm lãi suất.
Theo ông Paul Ashworth, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Bắc Mỹ của Capital Economics, tuyên bố mới nhất của Fed không cung cấp bất kỳ tín hiệu nào về khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới.
“Chúng tôi vẫn dự báo rằng với tác động của thuế quan có thể làm tăng trưởng GDP giảm nhẹ xuống khoảng 1,5%, Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt năm nay”, ông AsẮhorth nêu quan điểm trong một báo cáo.
Nhiều chuyên gia dự đoán các mức thuế của ông Trump sẽ đẩy lạm phát tăng vào cuối năm, điều này có thể buộc Fed phải hạ lãi suất, dù lạm phát đã hạ nhiệt trong tháng Ba.
Với bối cảnh lạm phát ở mức vừa phải và thị trường lao động vẫn duy trì tích cực, phần lớn các chuyên gia kinh tế đều cho rằng Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp lần này, bất chấp một số lực cản như niềm tin tiêu dùng suy giảm và tăng trưởng GDP quý I giảm mạnh.
“Trong thời điểm hiện tại, Fed vẫn đang "án binh bất động" để chờ đợi các yếu tố bất định được làm rõ”, Ashish Shah, Giám đốc đầu tư mảng đầu tư công tại Goldman Sachs Asset Management nói sau khi Fed công bố quyết định.
Ông Shah bổ sung: “Dữ liệu việc làm gần đây tốt hơn dự báo đã củng cố lập trường duy trì lãi suất của Fed, và chỉ khi thị trường lao động suy yếu rõ rệt thì Fed mới cân nhắc quay lại chu kỳ nới lỏng chính sách”.
